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9月CPI同比增長3%,PPI同比繼續回落

2019/10/15 15:39:42       

國家統計局周二(15日)發布數據顯示,9月份消費者物價指數(CPI)同比上漲3%,漲幅較上月上升0.2個百分點,創六年來新高。工業品出廠價格指數(PPI)同比下降1.2%,創2016年7月來新低。分析師表示,當前價格上漲主要受到短期供給端影響,并不具可持續性,未來通脹在可控范圍內,貨幣政策也仍將保持定力。


數據發布前,界面新聞采集的七家機構預測中值顯示,9月CPI同比上漲2.8%;PPI同比下跌1.1%。


豬肉仍是支撐當前CPI上漲的主要力量。高頻監測數據顯示,截止9月24日,全國平均豬肉批發價格已經達到36.52元/公斤,同比漲幅達到82.7%,9月均價比上月上漲20%以上。豬肉價格上漲帶動牛肉、羊肉價格小幅上升,9月下旬分別為68、66元/公斤。


盡管豬肉價格持續上漲,但鮮果和蔬菜價格在季節因素的作用下一呈回落態勢。非食品方面,9月份國內成品油價有過一輪小幅上調,但幅度不大,交通工具用燃料價格同比仍明顯負增長。


最近一段時間來,各地政府頻繁出臺相關政策促進豬肉市場供應, 國家也對豬價上漲給予了較高關注,調集多批次冷凍儲備豬肉投放市場,緩解豬價上行壓力。


西南證券首席宏觀分析師楊業偉對界面新聞表示,雖然豬肉價格在未來一段時期將繼續上漲,推升通脹壓力,但本輪豬肉價格上漲推動的通脹事實上是供給收縮所致,不具備可持續性,目前核心通脹也仍延續弱勢。


華泰證券首席宏觀分析師李超對界面新聞表示,年內非食品類CPI同比可能延續小幅回落,但食品端豬肉同比漲幅持續擴大、牛羊肉替代消費引發漲價呈現一定的結構擴散,今年四季度CPI有可能持續高于3%。


“單一食品漲價引發的通脹上行壓力尚可控,但在生豬補欄仍需時間、豬價可能仍將在一段時間內維持高位的背景下,中東地區地緣政治因素帶動油價短期上行、形成豬油共振的風險情形,這種情況下CPI或面臨較大上行壓力。”李超分析稱。


分析師認為,面對供給收縮帶來的通脹,貨幣政策無需也不會去作反應,在當前經濟下行壓力之下,貨幣政策將更多以完成經濟目標為主。


中信證券明明團隊在研報中稱,年內主要以結構性政策為主,聚焦民營和小微企業的融資問題。當前貨幣政策空間充足,利率水平、法定存款準備金率均有下調空間。考慮到全球經濟可能面臨較長時期的下行壓力,國內貨幣政策不急于采取更大規模的放松,以維持常規工具的長期效力。在國內經濟增速達標前提下,經濟發展質量的優先級高于增速,四季度可能是貨幣政策重要的觀察窗口。


楊業偉也指出,本月通脹在歷隔六年后再度破3%,主要由于產業政策失誤導致的豬肉供給大幅收縮,問題主要出在供給面,而貨幣政策主要功能為管理需求,面對這種通脹,即使央行收緊貨幣政策,通脹也不會得到有效控制。因而貨幣政策無需因這種通脹而收緊,面對3%以上的通脹和GDP增長面臨的壓力,央行貨幣政策應該更關注后者。


PPI方面,高頻數據顯示,大宗商品價格和主要工業品價格均呈現回暖態勢,但在需求疲弱和高基數作用下,9月PPI同比跌幅呈現持續擴大態勢。


統計局公布的數據顯示,9月生產資料價格下降2.0%,降幅擴大0.7個百分點;生活資料價格上漲1.1%,漲幅擴大0.4個百分點。主要行業中,石油和天然氣開采業,石油、煤炭及其他燃料加工業,黑色金屬冶煉和壓延加工業,化學原料和化學制品制造業等均降幅擴大。


“總體來看,在全球經濟壓力不斷增加的背景下,工業品價格上漲動力不強,疊加未來幾個月基數較高,都將導致PPI繼續承壓,PPI的持續回落也不利于工業企業利潤的修復,這或將導致工業投資的進一步下滑。”民生證券宏觀分析師解運亮對界面新聞稱。


來源:界面新聞

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